皖仪科技回应可转债问询 3.75亿募资投向高端质谱仪及智能化升级

　　近日，皖仪科技(688600)针对上海证券交易所下发的可转债发行审核问询函完成专项回复，详细披露了本次向不特定对象发行可转换公司债券的募资规划、项目测算依据、产能布局及效益预期，全方位解答了监管对于募资合理性、项目可行性、盈利测算审慎性的核心问题。本次公司拟募集资金总额不超过3.75亿元，重点投向两大核心主业项目，分别为年产2000台(套)高端质谱仪产业化项目与生产基地智能化升级改造项目，助力公司夯实高端分析检测仪器核心赛道竞争力，实现产能扩容与生产提质增效双向升级。
 

　　据悉，本次可转债募资扣除发行费用后，将全部聚焦公司主营业务，无资金用于补充流动资金、偿还债务及非主业投资，募资投向精准贴合高端装备制造、精密检测仪器的科技创新发展方向。其中两大募投项目总合计投资达4.07亿元，拟投入募集资金3.17亿元，剩余资金将由公司自有资金补足。针对本次募资及项目测算的合规性与合理性，容诚会计师事务所完成全面专项核查，出具正式核查意见，认定本次募投项目效益测算参数选取客观公允，盈利预测谨慎稳妥，整体融资规模与项目投资需求、公司经营体量高度匹配，具备充分的必要性与可行性。
 

　　从具体项目投资规划来看，高端质谱仪产业化项目为本次募资核心投向。该项目总投资3.16亿元，拟投入募集资金2.36亿元，占本次募资总额的62.93%。项目规划建设期3年，建成完全达产后，将形成年产2000台(套)高端质谱仪的规模化产能，产品矩阵涵盖质谱检漏系统800套、氦质谱检漏仪1100台、三重四极杆质谱仪等多款高端核心产品，全面覆盖工业检漏、环境监测、生物医药、精密制造等多领域高端检测需求。效益测算数据显示，该项目完全达产后预计税后内部收益率可达15.48%，静态投资回收期为8.51年，盈利稳定性与长期回报能力突出。
 

　　另一大配套升级项目为生产基地智能化升级改造项目，总投资9066万元，拟投入募集资金8070万元，募资投入占比达89.01%。该项目聚焦公司现有生产基地的数字化、智能化、精细化改造，通过更新升级生产设备、搭建智能化生产管控体系、优化生产线布局、完善质量检测系统，有效解决公司现有产线饱和、生产效率受限、智能化程度不足的痛点。项目落地后，将大幅提升公司精密仪器产品的生产精度、良品率与交付效率，降低生产能耗与人工成本，为高端质谱仪等核心产品的规模化量产提供坚实产能配套。经测算，该项目预计税后内部收益率16.35%，静态投资回收期仅7.73年，投资回报效率优于质谱仪产能扩建项目。
 

　　在市场与效益测算层面，皖仪科技在问询回复中完整披露了核心参数选取逻辑，确保测算结果真实可落地、贴合行业实际。产品售价方面，公司以2025年度各类高端质谱仪、检漏设备的实际成交单价、市场定价体系为核心依据，结合行业价格走势、产品迭代升级溢价情况综合核定，规避了高估售价、虚增收益的测算风险。销量预测维度，充分结合国内高端检测仪器国产化替代浪潮、下游新能源、半导体、环保监测、生物医药行业的旺盛市场需求，同时参考公司历年订单增速、市场占有率、渠道布局能力，审慎预判未来产能消化空间，确保新增产能可有效落地转化。
 

　　成本与费用测算严格依托公司历史经营数据，贴合生产经营实际。生产成本结构方面，项目产品直接材料成本占比区间为80.53%-86.75%，与公司现有同类产品成本结构基本持平，直接人工成本占比稳定在5%左右，制造费用占比8.26%-14.43%，成本核算精准贴合精密仪器制造行业特性。期间费用测算秉持审慎原则，参考公司近年财务数据，核定销售费用率区间13.75%-15.09%，管理费用率固定为6%，研发费用率维持10%-10.65%，充分考虑了市场拓展、日常运营、技术迭代的持续投入，有效避免因费用低估导致的收益虚高问题。
 

　　为进一步验证项目测算的合理性，公司同步开展同行业可比项目对标分析，剔除行业内极端异常测算数据后，行业同类高端仪器产业化项目平均税后内部收益率为14.56%，平均静态投资回收期7.95年。对比来看，公司两大募投项目的收益率、投资回收期指标均处于行业合理区间，整体测算水平贴合行业均值，不存在激进测算、夸大项目收益的情形，进一步印证了本次募投项目的盈利可靠性与估值合理性。
 

　　当前国内高端质谱仪长期依赖进口，国产化替代空间广阔，皖仪科技本次加码高端质谱仪产能，精准卡位国产替代黄金赛道。同时，生产基地智能化升级将补齐公司量产能力短板，实现“高端产品扩容+生产效率升级”的双重突破，有助于公司进一步提升市场份额、优化产品毛利率，巩固在国内精密检测仪器领域的龙头地位。随着本次可转债项目顺利落地，公司将持续强化科技创新能力，提升高端精密仪器国产化供给能力，助力国内检测装备产业摆脱进口依赖，实现高质量发展。
 

　　风险提示：本文基于上市公司公告及公开信息整理，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。